Chỉ số độ nhạy
Các chỉ số Greeks trong quản trị đầu tư CW
Trong đầu tư chứng quyền, giá biến động không chỉ phụ thuộc vào giá cổ phiếu cơ sở mà còn chịu tác động của thời gian và cường độ dao động. Các chỉ số Greeks chính là 'thước đo' giúp nhà đầu tư định lượng các rủi ro và cơ hội này. Quá trình định giá liên tục thay đổi dựa trên các 'Greeks' - các đạo hàm của công thức BSM:
1
Delta
Đo lường sự thay đổi của giá quyền chọn khi giá tài sản cơ sở thay đổi 1 đơn vị. Nó cũng được hiểu là hệ số phòng ngừa (hedge ratio) – xác định số lượng tài sản cơ sở cần nắm giữ để tạo ra một danh mục trung lập (delta-neutral).
2
Theta
Đo lường sự nhạy cảm của giá quyền chọn đối với sự trôi qua của thời gian (còn gọi là hiện tượng suy giảm thời gian - time decay). Thông thường, giá quyền chọn sẽ giảm dần khi tiến gần đến ngày đáo hạn, nên Theta thường mang giá trị âm.
3
Gamma
Đo lường tốc độ thay đổi của Delta khi giá tài sản cơ sở thay đổi. Gamma thể hiện độ cong (curvature) của mối quan hệ giữa giá quyền chọn và giá tài sản cơ sở; Gamma càng cao, Delta càng nhạy cảm với biến động giá.
Bảng tóm tắt các chỉ số Greeks (Đối với người nắm giữ)
| Tham số | Đo lường độ nhạy | Quyền chọn Mua |
|---|---|---|
| Delta | Giá tài sản cơ sở (S) | Dương (+) |
| Gamma | Delta (Δ) | Dương (+) |
| Theta | Thờì gian (t) | Âm (-) |